Peran Moderasi Good Corporate Governance dalam Hubungan Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan Telekomunikasi di Indonesia

Laila Mustika Ramadhani; Gregorius Nasiansenus Masdjojo

doi:10.37034/jems.v7i3.128

Authors

Laila Mustika Ramadhani Universitas Stikubank Semarang
Gregorius Nasiansenus Masdjojo Universitas Stikubank Semarang

DOI:

https://doi.org/10.37034/jems.v7i3.128

Keywords:

Profitabilitas, Likuiditas, Nilai Perusahaan, Good Corporate Governance, Kepemilikan Manajerial

Abstract

Nilai perusahaan mencerminkan persepsi investor terhadap kinerja dan prospek perusahaan di masa depan. Nilai yang tinggi mencerminkan keberhasilan perusahaan dalam menarik minat investor dan membangun kepercayaan pasar. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan, serta mengevaluasi peran Good Corporate Governance (GCG) yang diproksikan melalui kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi. Objek penelitian adalah perusahaan sektor telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2015–2023. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan teknik analisis regresi data panel. Sampel ditentukan melalui metode purposive sampling berdasarkan kriteria tertentu, dengan total 81 observasi. Data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan tahunan yang dipublikasikan di situs resmi BEI dan sumber terkait lainnya. Berdasarkan hasil uji model, pendekatan yang digunakan adalah Random Effect Model (REM), dan pengolahan data dilakukan dengan software EViews 12. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, artinya semakin tinggi laba yang dihasilkan, semakin tinggi pula nilai perusahaan. Sebaliknya, likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan, mengindikasikan bahwa likuiditas yang berlebih dapat mencerminkan ketidakefisienan pengelolaan aset lancar. Sementara itu, GCG yang diproksikan melalui kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi pengaruh profitabilitas maupun likuiditas terhadap nilai perusahaan.

References

Jatmiko, A. S. (2022). Peran Good Corporate Governance Dalam Memoderasi Pengaruh Investasi, Likuiditas Dan Utang Jangka Panjang Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia (Doctoral dissertation, UNIVERSITAS ISLAM SULTAN AGUNG SEMARANG).

Brigham, E. F.., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals Of Financial Management (15th Ed.). Cengage Learning.

Tsaniatuzaima, Q., & Maryanti, E. (2022). Pengaruh CR, ROA, DER terhadap nilai perusahaan dengan good corporate governance sebagai variabel moderasi. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 6(3), 2253-2265. https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.880

Scott, W. R. (2015). Financial Accounting Theory, 7/E (7th Ed.). Pearson.

Yanti, I. G. A. D. N., & Darmayanti, N. P. A. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Akuntansi Lingkungan, Leverage dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen, 8(4), 2297–2324. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v8.i4.p15

Jihadi, M., Vilantika, E., Hashemi, S. M., Arifin, Z., Bachtiar, Y., & Sholichah, F. (2021). The effect of liquidity, leverage, and profitability on firm value: Empirical evidence from Indonesia. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(3), 423-431. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no3.0423

Viandika, A. H., & Tjahjono, A. (2025). The Role of Management Ownership in Moderating the Effect of Company Size, Profitability, and Leverage on Company Value. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 13(1), 97-106. https://doi.org/10.37641/jiakes.v13i1.3068

Aldi, M. F., Erlina, E., & Amalia, K. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap NILAI Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI Periode 2007-2018. Jurnal Sains Sosio Humaniora, 4(1), 264-276.

Ali, J., Faroji, R., & Ali, O. (2021). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan:(Studi empiris pada perusahaan sektor industri barang konsumsi di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019). Jurnal Neraca Peradaban, 1(2), 128-135.

Madhani, A. G. T., & Sutrisno, S. (2023). Financial performance and firm value with managerial ownership as moderating variables. International Journal of Social Science and Human Research, 6(05), 2551-2557. https://doi.org/10.47191/ijsshr/v6-i5-04

Sudana, I. M. (2023). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori & Praktik (N. I. Sallama, Ed.; 3rd Ed.). Erlangga.

Hardianti, S., & Latif, A. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 7(2), 1434-1447. https://doi.org/10.33395/owner.v7i2.1393

Reschiwati, R., Syahdina, A., & Handayani, S. (2020). Effect of liquidity, profitability, and size of companies on firm value. Utopia y Praxis Latinoamericana, 25(6), 325-332. https://doi.org/10.5281/zenodo.3987632

Fitriana, P. P., Azizah, S. N., Santoso, S. B., & Pramono, H. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di ISSI Tahun 2021-2023). Journal of Accounting and Finance Management, 5(6), 1786-1795. https://doi.org/10.38035/jafm.v5i6

Meliza, M., Mahmudah, D., Pamungkas, D., & Manggor, E. (2025). Financial Performance and Firm Value: The Moderating Role of the Exchange Rate. Global Business & Finance Review, 30(2), 34. https://doi.org/10.17549/gbfr.2025.30.2.34

Risqi, U. A., & Suyanto, S. (2022). Pengaruh Return On Asset dan Return On Equity terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(4), 1122-1133. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i4.846

Andriani, N. D., & Panglipurningrum, Y. S. (2020). Profitabilitas, Likuiditas, dan Rasio Aktivitas Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batubara yang Terdaftar di BEI periode 2016-2018. Jurnal Buana Akuntansi, 5(2), 69-84.

Ardini, L., & Adhitya, D. (2022). The Effect of Investment Decisions, Funding, And Profitability on Company Value with Corporate Governance as Moderating Variables. Calitatea, 23(190), 1-10. https://doi.org/10.47750/qas/23.190.01

Widati, L. W. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 6(1), 885-893. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.682

Ayem, S., & Ina, C. R. T. (2023). Struktur Modal Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan: Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Literasi Akuntansi, 3(1), 47-57. https://doi.org/10.55587/jla.v3i1.48

Iman, C., Sari, F. N., & Pujiati, N. (2021). Pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Perspektif, 19(2), 191-198.. https://doi.org/10.31294/jp.v17i2

Fau, S. H., & Gohae, A. S. (2022). The effect of profitability and liquidity on value companies with capital structure as intervening variables. Jurnal Ekonomi, 11(03), 1679-1687.

Saputri, C. K., & Giovanni. (2021). Pengaruh Kebijakan Dividen, Likuiditas, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal of Management Studies, 15(1), 90–108.

Santoso, A. (2022). The Role Of Management Ownership In Moderating The Effect Of Liquidity On Firm Value. Inovbiz: Jurnal Inovasi Bisnis Seri Manajemen, Investasi dan Kewirausahaan, 2(2), 181-190.

Dewi, L. S., & Abundanti, N. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen, 8(10), 6099. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i10.p12

Novianti., N. F. (2022). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi. (Doctoral dissertation, UNIVERSITAS SEMARANG)

Sari, P. P., & Pratiwi, R. D. (2023). Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Barang Baku Di Indonesia. Perspektif Akuntansi, 6(1), 74-93. https://doi.org/10.24246/persi.v6i1.p74-93

Basuki, A. T., & Prawoto, N. (2021). Analisis Data Panel dalam Penelitian Ekonomi dan Bisnis. PT Rajagrafindo Persada, 160.